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作者：安邦咨询

硅谷银行倒闭引发的欧美银行业危机，在瑞信被收购之后回稳了一段时间。而在美联储7月份再次加息之后，情况却有进一步恶化的趋势。先是美国地区银行西太平洋合众银行（PACWEST）宣布将与加州银行（BANC OF CALIFORNIA）合并，表明美国的地区银行仍在不断寻求自救。紧接着，美国堪萨斯州一家仅拥有4家分支机构的小型银行——心脏地带三州银行（Heartland Tri-State Bank）宣告破产，由联邦存款保险公司（FDIC）接管。这是今年以来美国出现的第五起银行破产案。尽管此银行规模远小于其他四家银行，但这再次警示美国银行业危机远未到尘埃落定的时候。

进入8月份之后，美国银行业所面临的形势在进一步恶化。特别是在美联储再次加息之后，国际三大评级机构开始对涉及美国主体的信用评级进行调降。惠誉有史以来第一次调降了美国主权债务的信用评级，由AAA调降至AA+。这一举动尽管不会对美国国债造成威胁，也不意味着美国国债短期会违约，但其带来的后果是美国无风险利率的上升，意味着美国企业和金融机构借贷成本的提高，也意味着存量美国国债等资产的贬值。

更为糟糕的是，另一家国际评级机构穆迪则直接调整了十余家美国银行的信用。8月7日，穆迪下调了顶尖金融银行、普罗斯佩里蒂银行、韦伯斯特金融、富尔顿金融等美国10家中小型银行的信用评级；同时，该机构将美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行和TRUIST FINANCIAL CORP.等6家大型银行列入了降级观察名单，这意味着，这些大型银行的评级也存在下调风险。除此之外，穆迪还将包括第一资本银行、公民金融银行、五三银行等在内的11家银行的评级展望定为负面。尽管穆迪是三大国际评级机构中，仍然维持美国主权信用评级为AAA，但其集中调整美国银行业信用水平的举措，无疑对这些银行而言带来新的不稳定因素，使得这些银行面临流动性风险。《华尔街日报》认为，穆迪下调多家美国银行信用评级，引发人们对信贷收紧以及美国银行体系承压能力的担忧。这导致美股金融股遭到抛售，三大股指集体下挫。穆迪的做法其实只是揭示了美国各商业银行在美联储不断加息之下所面临的整体环境的严峻性。这实际上意味着美国银行业危机，并非短期周期问题，或者市场问题，更是政策风险的体现。

在此之前，包括美联储在内的研究已经多次指出相关的问题。7月13日，美联储发布的经济褐皮书报告显示，美国银行业仍处于低迷状态。此前，美联储发布的另一份报告还显示，在三家银行崩溃后，700多家银行因资产负债表上超过50%的亏损而面临重大偿付能力风险，甚至可能崩溃。胡佛研究所的另一份最新报告也得出了类似的结论。报告称，2315家美国银行的资产价值低于负债，其贷款投资组合的市值比账面价值低2万亿美元。正因如此，美国金融监管部门一直在不断为中小银行进行“输血”。据英国金融时报的报道，截至6月底，有美国政府背景的联邦住房贷款银行（FHLB）向美国银行和信用合作社发放的贷款总额达8800亿美元。这一数字略低于今年一季度末时FHLB的一万亿美元峰值，但与2021年底的贷款水平相比，仍上涨超过150%。而美联储三月份为应对危机推出的银行定期融资计划到7月26日的余额仍有1050亿美元。这意味着目前美国金融监管部门不得不提供将近万亿美元对各银行进行支持，避免这些银行因为资产负债失衡而倒下。

如此前安邦智库的研究人员所言，美国银行业危机的根源，其实还是在于美联储货币政策紧缩导致的。从某种程度上来说，此前美国一些地区银行接连“爆雷”，正是美联储不断加息带来的后果。因此，在美联储货币政策仍维持紧缩的情况下，利率的高企将使一些杠杆较高的银行面临业绩下滑、不良资产增加的压力，加上资产账面价值的不断缩水，美国银行业危机会不断持续和发酵。穆迪表示，“许多银行第二季度的业绩显示盈利压力不断加大，将降低它们融资的能力。而2024年初，美国即将出现温和衰退，资产质量似乎将从稳定但不可持续的水平下降，尤其是一些银行的商业房地产投资组合将面临风险。”另外，穆迪认为，“美国银行正继续应对更高的利率和资产负债管理（ALM）风险，这对银行流动性和资本产生影响，因为随着非常规货币政策的逐步结束，系统范围内的存款会逐渐耗尽，而利率上升也会压低固定利率资产的价值。”需要指出的是，利率升高，不仅带来银行金融资产的贬值，更提高了企业融资成本，影响企业的盈利和再融资，从而进一步影响资产价格。一旦出现系统性风险的蔓延，则可能带来金融危机的再现。

不过，在美国通胀水平仍然远超2%目标的情况下，美联储其实很难改变政策。如果美联储持续维持高利率政策，则相应的资金支持仍然必不可少，这对于控制通胀又不利。在这种两难的僵化情况下，美国银行业危机带来的风险成为美国经济的肘腋之患，也会在一段时间内长期影响美国金融和经济稳定。

最终分析结论：在美联储持续加息的背景之下，美国银行业风险有进一步恶化的趋势。一方面，一些区域性银行仍然不断遭遇困境而破产或被收购；另一方面，评级机构也开始意识到美国银行业信用风险恶化的危险而调整对美国银行业的信用评估。美国银行业风险难以“治愈”的根源还在于美联储不断加息对银行体系的冲击和影响。这使得这一问题成为系统性的风险隐患。

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