(资料图片)

东吴证券股份有限公司周尔双,罗悦近期对精测电子进行研究并发布了研究报告《获前道量/检测设备1.73亿元订单，国产替代加速推进》，本报告对精测电子给出增持评级，当前股价为89.44元。

精测电子(300567)
事件：公司控股子公司深圳精积微与客户签订销售合同，拟向客户出售半导体前道检测设备，交易金额合计1.73亿元。
半导体前道量/检测设备新增订单1.73亿元，产业化加速推进
公司控股子公司深圳精积微与客户签订销售合同，拟向客户出售半导体前道检测设备，交易金额合计1.73亿元。截至2022年年报披露日，公司在手订单约27.97亿元，其中半导体领域订单达到8.91亿元（我们推测主要为前道量/检测设备），约是2022年公司半导体业务收入体量（1.83亿元）的5倍，验证在手订单饱满。此次深圳精积微新签1.73亿元订单，进一步验证公司在量/检测设备领域的竞争优势和先发优势。
前道设备弹性最大环节之一，量/检测设备迎国产替代最佳机遇
量/检测设备在半导体设备中价值量占比仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀，我们预计2023年中国大陆量/检测设备市场规模约222亿元。①全球范围内来看，KLA在半导体量/检测设备领域一家独大，2020年市场份额高达51%。②中科飞测、上海精测、睿励科学等本土厂商虽已经实现一定突破，但量/检测设备仍是前道国产化率最低的环节之一，上述三家企业2022年营收合计7.46亿元，对应市场份额不足5%。展望未来，在美国制裁升级背景下，KLA在中国大陆业务将受到一定冲击，本土晶圆厂加速国产设备导入，量/检测设备有望迎来国产替代最佳窗口期。从产品布局来看，公司量/检测设备全面覆盖光学和电子束检测，是国内产品布局最为齐全的企业之一，看好公司设备在下游客户加速导入，订单加速放量。
新显示技术将驱动主业稳步增长，新能源设备受益中创新航扩产浪潮
1）显示面板检测设备：行业已处于底部，受益于OLED、Mini、MicroLED等新技术需求放量，以及由Module、Cell拓展至前段Array，公司面板检测设备业务仍有望实现平稳增长。2）锂电设备：公司与中创新航签署《战略合作伙伴协议》，中创新航持续加大产能扩张力度，2025年目标产能500GWh，约是2022年装机量的25倍，公司有望充分受益。2022年公司新能源设备实现收入3.43亿元，2022年年报披露日在手订单达到4.82亿元，业务规模快速放量，有望成为未来重要增长点。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润预测分别为3.40、5.31和8.09亿元，当前市值对应动态PE分别为74、47和31倍，基于公司较强的成长性，维持“增持”评级。
风险提示：美国制裁风险、下游资本开支不及预期、毛利率下滑等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.4亿，根据现价换算的预测PE为73.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为109.0。

标签：